En los últimos meses he estado desarrollando varios escritos sin que haya podido concluir ninguno y no es que esté confrontando el famoso “bloqueo del escritor”, sino que la información respecto a los mercados económicos y financieros es tan variable y sin una tendencia congruente, que me he quedado a la espera de los acontecimientos que están por darse en este segundo semestre del año.
Lo cierto es que después de todo no soy tan mala analizando porque mi predicción de que los verdaderos cambios en la zona euro no se darían sino hasta mediados de este año ha resultado totalmente acertada; ahora bien, pensé que quizás podrían ser algo positivos pero después de todo lo que he leído y analizado desde enero pasado, ya no estoy tan segura.
Este próximo domingo 17 Grecia llevará a cabo elecciones y en la zona euro, así como en el resto del mundo, se piensa que más que elegir un nuevo Parlamento lo que se está decidiendo es la permanencia o no del país Helénico en la zona. Para muchos de los países de Europa que conservan una economía relativamente sana como Alemania, Finlandia y Holanda esa sería la salida más rápida para estabilizar el euro, pero para aquellos otros con problemas como España, Portugal, Italia o Irlanda esto es como la crónica de una muerte anunciada: la propia.
Ya en noviembre pasado escribía acerca de esta posibilidad en este mismo blog ver (http://www.ebsideas.blogspot.com/2011/11/en-el-reino-de-los-ciegos-el-tuerto-es.html) y, tal como me lo temía, hasta ahora el sistema político de la eurozona no ha sido capaz de estructurar una política económica que permita regenerar la inversión en la zona, sin ahogar a la mayoría de sus ciudadanos en dictaduras de austeridad que les roban las esperanzas y los abocan a decidirse por corrientes equivocadas que aprovechan para pescar en río revuelto.
Y muchos se siguen preguntando por qué los 400 millones de euros cedidos por la Troika a Grecia para que saneara su economía no funcionaron. Simple, se llama costo político. A pesar de que el Gobierno implementó algunas medias como aumento de impuestos y recortes de gastos, la presión social y el fallido intento de formar una coalición que los llevó a disolver el parlamento, no le permitió poner en práctica el resto de las medidas por temor a perder los votos de sus electores, cosa que probablemente ocurra de todas maneras, este próximo domingo.
Todos especulan sobre qué pasará si Grecia deja la Eurozona, pues yo lo tengo bastante claro. Los primeros que sufrirán las consecuencias serán los propios griegos. De hecho, los griegos están retirando su dinero de los bancos en masa, casi 800 millones en las últimas semanas. Pero no crea usted que lo hacen para mandarlos al exterior y mantenerlo a resguardo, lo están utilizando básicamente para abastecerse de alimentos y enlatados. Esto tiene su asidero en el hecho de que si ganaran lo izquierdistas, quienes ya han establecido que no honraran los ajustes impuestos por Troika, es seguro que se cortarán los dineros de rescate y Grecia deberá volver al Dracma. Esto implica que los depósitos, créditos y ahorros que los griegos mantenían en euros se devaluarían en cerca del 50%, algo catastrófico para la sociedad. Es un hecho que el consumo se estancaría totalmente llevando a la bancarrota a un sinnúmero de empresas, no tendrían más opción que emitir moneda incrementando los porcentajes de inflación y con Bancos prácticamente quebrados, sin liquidez para responder a los retiros de sus ciudadanos y al pago de su deuda con el Banco Central Europeo, es probable que se dieran violentas revueltas de la mano de extremistas en el Poder.
Por supuesto algunos aducen efectos positivos como el hecho de que el país Helénico ya no estaría sujeto al férreo control del Banco Europeo ni intervenido, como lo está ahora por la Troika; por lo tanto, estaría en capacidad de gestionar su economía y finanzas de acuerdo a las necesidades de sus ciudadanos (jajaja). Además al devaluar su moneda, sus exportaciones serían más atractivas y generaría nuevas inversiones en el país, activando el turismo. Pero como todo en este mundo, puede ser que sí o, puede ser que no.
Desde mi punto de vista esto último sólo sería posible si la salida de Grecia de la zona euro cuenta, en alguna medida, con el respaldo de Europa controlando y apoyando de cierta manera a las entidades financieras griegas, a fin de que el GREXIT no provoque los resultados sociales antes descritos y tenga lo que llaman una “salida ordenada”, asunto que veo complicado si los izquierdistas están en control. De hecho entiendo que existe un plan de contingencia del Eurogroup en caso de que esto se haga realidad.
Bueno esto último puede ayudar, pero entendamos algo, la crisis del euro como tal no es culpa de Grecia, su economía no aporta más que un 2% al bloque europeo, otros países en problemas como España e Italia tienen contribuciones mucho mayores, pero con altos porcentajes de desempleo. Lo cierto es, y lo he dicho ya en múltiples ocasiones, que la crisis del euro tiene su base en su estructuración original, no es posible gestionar una moneda única con múltiples economías tan disimiles y con parlamentos nacionales independientes:
”La realidad es una. A la Unión Europea todavía le queda mucho por andar en términos de integración económica. El que exista una moneda única no es sinónimo de lo anterior. Creo que el diseño político de la Eurozona tiene serias desviaciones que deberán ser corregidas en el origen y no valerse de tantos parches, en la forma de acuerdos, para solventar situaciones que implican desequilibrios graves en las políticas presupuestarias y el control de las cuentas públicas de cada uno de sus miembros.” Ver (http://www.ebsideas.blogspot.com/2010/05/mi-karma-con-el-euro-dedicado-santi-mi.html).
El que Grecia salga de la unión desde mi punto de vista plantea serias dudas sobre la viabilidad de la Eurozona como tal. Ya han sido 3 los países rescatados y digan lo que digan mi bolita de cristal, un poco nublada por cierto, me dice que el siguiente en llegar al límite será Portugal, seguido por Italia, créalo o no, y quien sabe la propia España. Y lo peor de todo es que estos países no son chicha de piña. España es la cuarta economía en la eurozona, su contribución comercial e industrial es algo que no puede ser desechado fácilmente, quizás por eso se ha puesto tanto empeño en el último rescate, que muchos han dado por llamar “línea de crédito”, y que no es otra cosa que un apoyo directo al sistema bancario internacional más que al local luego de las bellezas descubiertas en Bankia, pero que a la larga compromete enormemente a los españoles a cumplir los lineamientos de la Troika, tal como ocurre en Grecia.
Actualmente el Gobierno español trata el tema con guantes de seda, comunicarles a los españoles que quedan por tomar medidas tan serias como aumentar la edad de jubilación y comprometer las pensiones futuras, así como la subida el IVA y el recorte de funcionarios será toda una odisea política. Por otro lado tenemos a la bella Italia que se las ha arreglado para pasar por debajo del puente sin mucha bulla, pero lo cierto es que aunque su tasa de desempleo es menor a la de España, su deuda pública supera el 120% de su PIB. Italia es la tercera economía de la zona Euro y ocupa el séptimo lugar en el ranking mundial.
Es un hecho que la Unión Europa no se puede dar el lujo de estar despidiendo países por el hecho de que no cumplen con las reglamentaciones impuestas y, por otro lado, los gobiernos de estos países están conscientes que la presión social que ejercen sus ciudadanos a futuro podría generar toda una serie de conflictos internos que se irían colando por la vieja Europa. De hecho es una zona que ha sufrido múltiples cambios políticos a lo largo de su historia y que han degenerado en terrorismo interno. Y es que los análisis financieros y económicos insisten en dejar de lado esa parte tan emocional y abstracta que representan los sueños y esperanzas en los ciudadanos de cualquier país del mundo y es este el caldo de cultivo perfecto para estos grupos. Además los regionalismos en Europa son clásicos.
Pensando a mediano plazo las consecuencias de la salida de Grecia tampoco serían tan halagadoras para la zona como muchos piensan. El hecho de que Grecia quede en capacidad de declarase insolvente para cumplir con sus obligaciones en euros, supondría serias interpretaciones de debilidad del euro en los mercados globales; igualmente, podría interpretarse que cualquier otro país al verse seriamente presionado por sus ciudadanos, estaría en capacidad de tomar la misma decisión acarreando enormes pérdidas para el sistema financiero europeo. También hemos podido ver la reacción de tendencia a la baja generada en todas las bolsas del mundo durante esta última semana, de hecho el anuncio del rescate al sistema financiero de España, no ha calmado los mercados. Y es que los inversionistas ya no se creen el cuento.
Piense en esto: el total del PIB interno europeo alcanza un aproximado de unos 10,500 millones de euros. Ya hemos dicho que el caso de Grecia no es estratégico para la zona ya que sólo disminuiría esta cifra en 2%: sin embargo, si la tendencia sigue y por ejemplo Italia o España dejaran la Unión, estaríamos hablando de un 29% y, en el caso hipotético de que se nos fueran todos los debiluchos juntos estaríamos hablando de un 36%. Ese 36% en términos de deudas impagas, tasas de desempleo y conflictos sociales implica una cifra que ni siquiera me quiero imaginar.
Y, además de todo esto, ¿cuáles serían las implicaciones de la salida de Grecia para el resto de las economías mundiales?
Bien como todos los semestres aquí van mis poco ortodoxas proyecciones para la economía mundial para el próximo semestre, si Grecia sale de la Eurozona.
Eurozona: Esperamos una recesión mucho más profunda y compleja inclusive para la capitana de las finanzas de la zona, Alemania. Muchos bancos en problemas vendiendo negocios estratégicos y los prestamistas de la Troika apalancados en 400 millones de euros que no podrán cobrar. Muchos inversionistas no dudarán más y los capitales que aún quedan en la zona pondrán pies en polvorosa. Las inversiones se estacarán aún más y, por supuesto, los niveles de consumo interno disminuirán aún más en casi todos los países miembros.
Entienda una cosa, esté donde esté, si su empresa tiene negocios con Grecia le va a afectar, lo mismo pasará con todas las economías que tengan nexos con la EUROPEA. Es un efecto de carambola que pica y se extiende.
Por ejemplo China y Estados Unidos son socios comerciales de Europa, por lo tanto, el mayor efecto de la crisis en la zona euro para estos países será en el plano comercial. Según análisis recientes del gobierno las exportaciones chinas a Europa caerían un 7% por cada punto que decline la actividad económica europea. China ya está desarrollando planes macro para enfrentar el Grexit si llega a darse, recordemos que su economía actualmente está en franca desaceleración y además confronta serios aumentos en sus esquemas laborales y deberá buscar mecanismos para elevar el consumo interno y controlar la inflación. Los problemas de liquidez que puedan enfrentar los bancos europeos en general, también afectarán los sistemas monetarios internacionales y la recuperación de las inversiones. El resto de los países de Asia también estarán expuestos a estos vaivenes en el plano comercial y de hecho estrecharán más sus lazos comerciales con sus vecinos del Pacífico Australia y Nueva Zelanda.
En el caso específico de Estados Unidos, aunque muchos aducen que no está tan expuesto comercialmente como China, indudablemente si afectaría al sector financiero ya que un 20% de los préstamos que se hacen en USA provienen de bancos europeos, una estampida de capitales indudablemente disminuiría el crédito en ese país. Además, recordemos que China y Estados Unidos son excelentes socios comerciales entre sí, por lo tanto la disminución que enfrente China por razón de la baja en sus exportaciones a Europa, repercutirá negativamente en la balanza de pagos estadounidense. Esta reacción en cadena indudablemente contaminaría a todos los mercados financieros internacionales, ya lo hemos visto anteriormente.
Pero el efecto dominó sigue. México como principal socio comercial de Estados Unidos sufriría las consecuencias del desbalance comercial anterior y las monedas latinoamericanas en general, ya debilitadas, podrían verse afectadas en términos de capacidad para realizar maniobras y equilibrar depreciaciones aceleradas. Recordemos que tanto Estados Unidos como China son socios de negocios para Latinoamérica, por lo tanto, cualquier desequilibrio en el desenvolvimiento comercial de ambos países, irremediablemente afectará en alguna media a LATAM.
Pero tal como lo he expuesto en otros escritos, las economías emergentes son las que cuenta con mayores espacios económicos y financieros para maniobrar, dado sus sanas políticas fiscales, déficits aceptables y excelentes niveles de reservas extranjeras, lo que permitirá que continúen con crecimientos positivos, aunque quizás no con el ímpetu anterior. Creo que el punto más favorable que tienen estas economías es su estructura demográfica que contempla una clase media en ascenso que mantiene el consumo interno en altos niveles. De hecho el último informe de la CEPAL augura un crecimiento económico para LATAM y el Caribe de un 3.7% destacando a Panamá con un 8.0%, Haití con un 6%, Perú con un 5.7%, Bolivia con un 5.2% y Costa Rica con un 5%.
Yo sigo apostándole a Sudamérica con todo. Es indudable que la fuga de capitales que se va dar en varios mercados tendrá por destino alguno de estos países. Tal como lo he dicho anteriormente son terreno fértil para nuevos emprendimientos financieros y si ha estado leyendo las noticias últimamente sabrá que muchos de ellos cuentan ya con grado de inversión. Indudablemente que las diferencias políticas y los conflictos de los pueblos indígenas son asuntos a tener en cuenta, pero es seguro que la mayoría de estos países acabarán siendo beneficiados de aquí a final de año, sobre todo por preferencias de China e inversores europeos. El avance en la conformación de la Alianza del Pacifico será un factor clave para el desarrollo de negocios con socios no tan usuales como los Estados Unidos y México.
Lo cierto es que la montaña rusa en la que hemos estado inmersos durante este último año es seguro que acelerará su velocidad provocando vértigos en millones de inversores y ahorristas, no en balde hemos entrado en la Era de Acuario y los cambios de actitud y el nuevo conocimiento está estrenándose con bombos y platillos. De hecho y coincidiendo con las predicciones Mayas, espero que seamos testigos de cambios estructurales profundos en la zona euro este Diciembre 2012. Creo que el punto álgido al que se ha llegado con la situación de Grecia sólo les deja un camino y es el de adoptar nuevas políticas y legislaciones en cuanto al manejo de los déficit fiscales en dicho espacio económico.
De hecho ya revolotea por ahí un “proyecto revolucionario” que se discutirá el próximo 23 de junio en la cumbre del G7 que plantea un reordenamiento en la zona euro sobre la base de cuatro perspectivas importantes: reformas fiscales, unión bancaria, unión fiscal y unión política. Demasiadas uniones para una sola cumbre, creo yo, pero por lo menos ahora ya están dispuestos a discutir sobre ello, lo cual implica un gran avance. Quizás están ahora más conscientes de que ellos solos no deciden el destino de la eurozona, deben siempre estar atentos a lo que los 320 millones de ciudadanos piensan, sienten y esperan del futuro económico de Unión Europea. La hora cero ha llegado.
Por último, seguiremos con mercados financieros muy volátiles pero tenga paciencia, esta es la peor época para vender, no obstante, puede haber opciones interesantes para comprar. Así que cada vez que se siente frente a la pantalla de Bloomberg y vea demasiadas flechas rojas hacia abajo, recuerde que todo lo que baja en algún momento volverá a subir. Lo que le digo siempre sigue siendo válido: no caiga en pánico, piense globalmente y actúe localmente y, por si acaso, deje alguna platita bajo el colchón, podría necesitarla si su banco es europeo.
Puede haber esperanza únicamente para una sociedad la cual actúa como una gran familia, no como muchas separadas.
Anwar Sadat
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